WACC는 자본 비용의 지표입니다. 자본 비용 WACC : 예제 및 계산 공식

현대 시장 경제는 어떤 조직의 자산 가치 형성에 기여합니다. 이 표시기는 다양한 현금 흐름의 영향으로 만들어집니다. 활동 과정에서 회사는 자체 자본과 차입 자본을 적용합니다. 이러한 모든 현금 흐름은 조직의 자금으로 유입되어 자산을 형성합니다.

WACC는 회사 활동에 자금을 지원하는 각각의 개별 출처에 대한 비용의 지표입니다. 이는 기술주기의 정상적인 실행을 보장합니다. 자본 원가를 통제하면 이익을 증대시킬 수 있습니다. 따라서 분석가는이 중요한 요소를 반드시 고려해야합니다. 제시된 방법의 본질은 아래에서 고려 될 것이다.

일반 정보

, который впервые начал рассматриваться аналитиками в середине прошлого столетия. 가중 평균 자본 비용 (WACC)은 지난 세기 중반의 애널리스트들에 의해 처음으로 고려 된 지표 입니다. 그는 밀러 (Miller)와 모딜리 아니 (Modigliani)와 같은 잘 알려진 경제학자들에 의해 사용되었다. 그들은 가중 평균 자본 비용을 고려할 것을 제안했다. 이 지표는 현재 조직의 자금 중 각 주식의 가격으로 결정됩니다.

기금의 각 출처를 평가하기 위해 할인되었습니다. 이러한 방식으로 수익성 수준을 계산 한 다음 비즈니스의 수익성을 계산합니다. 동시에, 투자자에게 지급되는 최소 금액은 조직의 활동 과정에서 재무 자원을 사용하기 위해 결정됩니다.

омпании определяется при оценке структуры капитала. 자본 구조를 평가할 때 회사 에 대한 WACC 지표의 범위 가 결정됩니다. 그것의 비용은 각 카테고리에 대해 동일하지 않습니다. 이것이 각 자금원의 가격이 별도로 결정되는 이유입니다. 수확량은 또한 각각의 개별 자본 범주에 대해 계산됩니다. 이 지표와 이들을 끌어들이는 데 드는 비용의 차이에 따라 현금 흐름의 금액을 결정할 수 있습니다. 결과는 할인됩니다.

재원

которой будут представлены далее, требует вникнуть в организацию финансирования деятельности компании. 자본 비용 WACC, 아래에 제시 될 계산 을 위한 예와 공식 에는 회사 활동 자금 조달 조직에 대한 통찰력이 필요합니다. 조직에서 관리하는 속성은 대차 대조표의 활성 측에 표시됩니다. 이 기금 (원재료, 장비, 부동산 등)을 구성하는 자금은 수동적으로 표시됩니다. 저울의이 두면은 항상 동일합니다. 그렇지 않은 경우 재무 제표에 실수가 있습니다.

우선, 회사는 자체 소스를 사용합니다. 이 기금은 조직을 만드는 단계에서 형성됩니다. 이후 몇 년 동안, 여기에서 일하는 것은 이익의 일부를 포함합니다 (파견되지 않은).

많은 회사들이 빌린 자본을 사용합니다. 많은 경우에 이것이 권장됩니다. 이 경우 잔액 모델은 다음과 같이 보일 수 있습니다.

0,9 + 0,1 = 1, 여기서 0,9 - 자기 자본, 0,1 - 신용을 의미합니다.

제시된 각 범주는 별도로 고려되어 비용을 결정합니다. 이를 통해 저울의 구조를 최적화 할 수 있습니다.

계산

이미 언급했듯이, WACC는 평균 자본 수익률의 지표입니다. 그것을 결정하기 위해 일반적으로 받아 들여지는 공식이 사용됩니다. 가장 단순한 경우 계산 절차는 다음과 같습니다.

WACC = Ас * Сс + Дз * Сз, 여기서 Ас와 Дз - 일반 구조에서 자기 자본과 차용 자본의 비율, Сс와 Сз - 자기 자본과 신용 자원의 시장 비용.

이익 세를 고려하기 위해서는 위 공식을 보완 할 필요가 있습니다.

WACC = Ас * Сс (1-НП) + Дз * Сз, НП는 소득세입니다.

이것은 조직의 관리자와 분석가가 가장 자주 사용하는 수식입니다. 가중 평균 비용은 평균 자본 가격과는 달리 유익한 지표입니다.

할인

ситуации на рынке капитала. WACC 지표 는 자본 시장 의 상황에 달려 있습니다. 기업 환경의 기존 경향과 회사의 실제 상태를 연관 지을 수 있도록 할인율이 적용됩니다.

회사의 운영 자금으로 각 출처를 사용하면 특정 비용이 발생합니다. 주주는 지급 된 배당금 및 채권자 -이자입니다. 이 표시기는 계수의 형태로 또는 통화 형태로 표현 될 수 있습니다. 대부분의 경우 자금 조달 비용은이자로 표시됩니다.

예를 들어, 은행 대출 비용은 연간이자로 결정됩니다. 할인율입니다. 주식 자본의 경우,이 지표는 유가 증권 소유자가 회사의 사용을 위해 일시적으로 무상 자금을 제공 할 것으로 기대되는 수익성과 동일합니다.

자신의 출처 비용

который учитывает в первую очередь стоимость собственного капитала. WACC는 먼저 형평 비용을 고려한 지표 입니다. 모든 조직에 있습니다. 주주는 유가 증권을 사서 사회 활동에 투자합니다. 보고 기간 말에 그들은 이익을 내고 싶어합니다. 이를 위해 세후 순이익의 일부가 참가자들에게 분배됩니다. 다른 부분은 생산의 발전이다.

회사가 배당금을 지불할수록 주식의 시장 가치는 높아질 것입니다. 그러나 자체 개발 자금을 조달하지 않으면 조직은 경쟁사의 기술 개발에 뒤처져 위험에 빠집니다. 이 경우 높은 배당금으로도 증권 거래소의 주식 가치는 증가하지 않습니다. 따라서 모든 자금에 대한 최적의 자금 조달을 결정하는 것이 중요합니다.

내부 출처의 비용은 결정하기 어렵습니다. 주주의 예상 수익성을 고려하여 할인이 수행됩니다. 업계 평균보다 작아야합니다.

분석의 양상

должна рассматриваться в аспекте рыночных или балансовых показателей. 자본 비용 WACC 는 시장 또는 대차 대조표 지표로 고려해야합니다. 조직이 주식 시장에서 주식을 거래하지 않는 경우 지표는 두 번째 방법에 따라 계산됩니다. 이를 위해 회계 데이터가 적용됩니다.

조직이 자유 무역 지분을 통해 자체 자본을 구성하는 경우 시장 가치 측면에서 지표를 고려할 필요가 있습니다. 이를 위해 애널리스트는 최신 견적서의 결과를 고려합니다. 유통되는 모든 주식의 수에이 수치를 곱합니다. 이것은 증권의 실질 가격입니다.

조직의 증권 포트폴리오의 모든 구성 요소에도 동일한 원칙이 적용됩니다.

예 :

необходимо рассмотреть представленную методику на примере. WACC 지표 의 가치 를 결정하기 위해 제시된 방법론을 예를 들어 고려해야합니다. 합작 회사가 총 385 만 루블에 대한 재정적 인 자원을 확보했다고 가정 해 봅시다. 자본의 가중 평균 가격을 계산할 필요가 있습니다. 이를 위해 더 많은 데이터가 고려됩니다.

회사의 소유 금융 자원은 250 만 루블의 비율로 결정됩니다. 그들의 시장성에 따른 수익성은 20 %입니다.

대금업자는 회사에게 0.95 백만 루블의 자금을주었습니다. 투자 수익은 약 18 %입니다. 가중 평균 지표를 사용하면 자본 비용은 0.19 %입니다.

투자 프로젝트

позволяющий рассчитать оптимальную структуру капитала для компании. WACC는 기업의 최적 자본 구조를 계산할 수있게 해주는 지표입니다 . 투자자들은 무료 펀드를 위험이 가장 적은 가장 수익성있는 프로젝트에 투자하려고합니다. 회사 측에서는 자체 자원을 통해 독점적으로 자금을 조달함으로써 안정성이 향상됩니다. 그러나 조직은 추가 소스 사용의 이점을 상실합니다. 따라서 차용 한 자금 중 일부는 안정적인 개발을 위해 회사에서 사용해야합니다.

투자자는 기여금의 적합성을 결정하기 위해 회사 자본의 가중 평균 비용을 추정합니다. 회사는 대출 기관에게 가장 만족스러운 조건을 제공해야합니다. 안정성 지수가 역학에서 악화되면 다량의 부채가 축적되고 투자자는 그러한 조직의 활동에 자금을 대주는 데 동의하지 않을 것입니다. 따라서 최적의 자본 구조를 선택하는 것은 모든 회사에 대한 전략적 및 현재 계획의 중요한 단계입니다.

средневзвешенной стоимости финансовых источников. 위의 모든 것은 WACC가 재정적 근원 의 가중 평균 비용의 지표 임을 시사합니다. 이를 바탕으로 자본 구조의 조직에 대한 결정이 내려진다. 최적의 비율로 회사 소유주와 투자자의 이익을 크게 높일 수 있습니다.